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2 Palladium-Aktien im Auge

Während Gold und Silber in den letzten Monaten sehr gut abgeschnitten haben, da die Rezessionsängste weiter zunehmen, können Anleger leicht Chancen auf anderen Edelmetallmärkten übersehen. Das erste, was mir in den Sinn kommt, ist Palladium, dessen Preise im ersten Quartal 2019 auf 1.560 USD pro Unze gestiegen sind, bevor er kurz darauf wieder auf die 1.300 USD-Preisspanne abstürzt.

Während viele dies als das Ende der Palladiumblase bezeichneten, ist das Edelmetall in Wirklichkeit stärker denn je zurückgekommen und hat den Goldpreis erneut übertroffen. Die Preise haben einen neuen Allzeitrekord aufgestellt und sind über 1.600 USD pro Unze gestiegen.

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Im Gegensatz zu Gold und Silber, die neben der Verwendung in Schmuck nicht viel industrielle Nachfrage haben, kommt der Bedarf von Palladium auch aus seiner Verwendung als Material in Katalysatoren für Benzinmotoren. Da mehr als die Hälfte der weltweiten Palladiumnachfrage aus dieser wichtigen Autokomponente stammt, wird erwartet, dass die Preise weiter steigen, da Unternehmen sowohl im Automobilsektor als auch anderswo umweltfreundlichere Lösungen suchen.





Es gibt starke Argumente dafür, dass Palladium-Bergleute langfristig in einer besseren Situation sein könnten als einige ihrer Rivalen, die sich auf Gold , Silber oder Platin. Vor diesem Hintergrund sind hier zwei Palladiumproduzenten, die meiner Meinung nach zu den besten Aktien des Sektors gehören.

Palladiumbarren

Bildquelle: Getty Images.



Nordamerikanisches Palladium

Mit einer Marktkapitalisierung von etwa 720 Millionen US-Dollar Nordamerikanisches Palladium (OTC: PALDF)ist eine reine Palladium-Aktie, die seit Jahresbeginn bisher um mehr als 60 % gestiegen ist. Im März, als der Palladiumpreis seinen ersten Höchststand erreichte, war die Aktie auf fast 20 US-Dollar pro Aktie gestiegen, mehr als verdoppelt gegenüber dem Start im Jahr 2019, bevor sie wieder nach unten fiel. Während dieser kurzlebige kometenhafte Aufstieg vor allem von der damaligen Aufregung um Palladium angetrieben worden sein könnte, bleibt das langfristige Potenzial von nordamerikanischem Palladium hervorragend.

Das Unternehmen besitzt nur eine einzige Bergbauanlage, die Lac des Iles-Mine in Ontario, Kanada, die in den letzten Jahren ein beträchtliches Wachstum verzeichnet hat. Im vergangenen Quartal produzierte die Anlage 56.121 Unzen Palladium, was dem Unternehmen einen rekordverdächtigen Quartalsumsatz bescherte. Die Jahresproduktion lag bei etwa 237.000 Unzen. Der Nettogewinn belief sich auf 28 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von etwa 160 % gegenüber den 10,8 Millionen US-Dollar entspricht, die im zweiten Quartal 2018 gemeldet wurden.

Die Schätzungen der Palladiumreserven der Mine wurden aktualisiert, wobei frühere Zahlen darauf hindeuteten, dass die Mine Lac des Iles über 36 Millionen Tonnen Erz verfügte. Daten des Unternehmens deuten jedoch darauf hin, dass diese Zahl bis zu 40,9 Millionen Tonnen betragen könnte, was den Lebenszyklus dieser Mine, die das Herzblut des Unternehmens ist, weiter verlängert.



Insgesamt erwartet North American Palladium, dass die durchschnittlichen All-in Sustaining Cost (AISC) – ein Schlüsselmaß für die Gesamtkosten eines Projekts – bei 834 USD pro Unze Palladium liegen. Wenn man bedenkt, dass das Edelmetall bei 1.600 US-Dollar pro Unze gehandelt wird, ist leicht zu erkennen, wie das Unternehmen bei steigender Produktion und weiter sinkenden Ausgaben auf ein erhebliches Wachstum eingestellt sein könnte. Um das Ganze abzurunden, hat North American Palladium seine Bilanz sauber gehalten und ist derzeit schuldenfrei, mit Ausnahme von Leasingverträgen.

Wir sind Gold

Während der Name etwas anderes andeuten könnte, Wir sind Gold (NYSE:SBSW)ist einer der weltweit größten Palladiumproduzenten mit einer Jahresproduktion von 154.000 Unzen. Der größte Teil seiner Produktion stammt aus Palladium-Assets, die es im Rahmen des Buyouts der Stillwater Mining Company erworben hat, einem in Montana ansässigen Produzenten, der historisch gesehen der größte Palladium-Miner in den USA war.

Sibanye Gold, ein Large-Cap-Bergmann mit einem Wert von 12,1 Milliarden US-Dollar, hat seit Anfang 2019 einen Anstieg seiner Aktien um mehr als 70 % erlebt. Der größte Teil der Palladiumproduktion, die es von Stillwater geerbt hat, wird auf zwei Untertageminen im südlichen Zentral-Montana aufgeteilt, die auch produzieren andere Edelmetalle wie Platin.

Wie funktioniert After-Market-Trading?

Während das Unternehmen dank seiner südafrikanischen Projekte technisch gesehen mehr Gold als Palladium produzieren könnte, sind es die Palladium-fokussierten Vermögenswerte des Unternehmens, die in letzter Zeit am stärksten gewachsen sind. Laut dem integrierten Jahresbericht des Unternehmens stieg das bereinigte EBITDA für seine palladiumproduzierenden US-amerikanischen Stillwater-Anlagen von 161 Mio. Gleichzeitig ist das Palladiumsegment von Sibanye Gold mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 26% im Vergleich zu einer Marge von 19% für das goldfokussierte südafrikanische Projekt das profitabelste aller Betriebe.

Anleger können beruhigt sein, dass Sibanye Gold hauptsächlich zwischen zwei sehr gut abschneidenden Edelmetallen, Palladium und Gold, diversifiziert ist und sich nicht nur auf eine einzelne Mine oder Anlage konzentriert, um Einnahmen zu erzielen.



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