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Warum AutoZone-Aktien herunterschalten können

AutoZone (NYSE: AZO)Die Aktie hat sich in den letzten zwei Jahren stetig nach oben entwickelt. Das Unternehmen hat davon profitiert, dass die Amerikaner ihre Autos länger behalten, und Rückkäufe haben dazu beigetragen, die Aktie Anfang Dezember auf einen Höchststand nahe 1.275 USD pro Aktie zu treiben.

Aber auch als die S&P 500 auf Rekordhochs gestiegen ist, hat die AutoZone-Aktie begonnen zu fallen. Außerdem beide O'Reilly Automotive ( NASDAQ: ORLY )und Advance Autoteile (NYSE: AAP)Handel mit höheren Vielfachen. Obwohl Originalteilehersteller (NYSE: GPC)zu einer ähnlichen Bewertung handelt, erhalten die Aktionäre eine Dividende von 3% zu aktuellen Preisen.

Der steigende Aktienkurs und die niedrigere Bewertung können Anleger anziehen. Die Bedingungen sowohl auf dem Markt als auch im Unternehmen selbst deuten jedoch darauf hin, dass die AutoZone-Aktie eine dramatische Umkehr erleben könnte.





Das Wachstum der AutoZone-Aktie

Auf den ersten Blick mag man sich fragen, warum AutoZone-Aktien heute unattraktiv erscheinen. Immerhin ist sie in den 2010er Jahren um 680 % gestiegen. Sein Erzrivale O'Reilly Automotive verzeichnete im gleichen Zeitraum eine Rendite von 1.050 %. Nichtsdestotrotz wurde AutoZone zu einer der leistungsstärksten Einzelhandelsaktien des Jahrzehnts.

Zwei Autospuren stecken im Stau.

BILDQUELLE: GETTY IMAGES



Außerdem neigen Amerikaner dazu, ihre Autos länger zu behalten als in der Vergangenheit. Das Durchschnittsalter eines laufenden Fahrzeugs in den USA hat einen Rekord von 11,8 Jahren erreicht. Das bedeutet, dass die Amerikaner häufiger ältere Autos reparieren und wahrscheinlich Teile aus einem Geschäft wie AutoZone verwenden, anstatt neue zu kaufen.

Darüber hinaus ist sie in einem rezessionsresistenten Geschäft tätig. Die Menschen brauchen in guten wie in schlechten Zeiten ein laufendes Fahrzeug, und sie werden Geld ausgeben, um sie am Laufen zu halten. Eine Rezession könnte AutoZone auch etwas helfen, da sich weniger Menschen leisten können, ihre Autos in schwierigen Zeiten zu ersetzen.

Warum das Wachstum möglicherweise nicht weitergeht

Auch wenn eine Rezession die AutoZone-Aktie möglicherweise nicht entgleisen lässt, könnten einige Trends in der Automobilindustrie gegen den Autoteilehändler wirken. Zum einen wenden sich die Verbraucher zunehmend Elektrofahrzeugen zu. Das verursacht Probleme für AutoZone und seine Kollegen. Elektrofahrzeuge haben im Vergleich zu Benzinfahrzeugen deutlich weniger bewegliche Teile. Das bedeutet, dass Fahrzeuge weniger regelmäßig gewartet werden müssen. Für AutoZone bedeutet dies einen geringeren Bedarf an Ölfiltern, Kraftstoffpumpen, Lichtmaschinen und dergleichen.



Ein weiterer Trend, der gegen AutoZone wirkt, ist die Demografie. Personen im Alter zwischen 18 und 34 mehr für Autoreparaturen ausgeben und Wartung gegenüber dem durchschnittlichen Amerikaner. Das verheißt Gutes für AutoZone... wenn diese Kohorte sich für den Besitz von Autos entscheidet.

Unglücklicherweise für den Autoteilehändler wählt diese Generation häufiger Mitfahrgelegenheiten oder öffentliche Verkehrsmittel als den Besitz eines Autos. Da weniger von ihnen ein Auto besitzen, werden viele keinen Grund haben, einen Fuß in ein AutoZone-Geschäft zu setzen.

Darüber hinaus war der Verkauf von Autoteilen in den vergangenen Jahren in gewissem Maße vor E-Commerce geschützt. Wenn Autos eine Panne haben, wollen die Besitzer, dass sie so schnell wie möglich laufen. Dies verhindert lange Wartezeiten für E-Commerce-Lieferungen und häufig Preiseinkäufe.

Jedoch, Amazonas ( NASDAQ: AMZN )schürte Angst, als es vor einigen Jahren leise in die Branche eintrat. Da der Online-Gigant mit seinem Prime-Service jetzt eine One-Day-Lieferung anbietet, können Kunden ab sofort ohne lange Wartezeiten Autoteile bei Amazon kaufen. Dies könnte die Gewinne von AutoZone schmälern, da es seine Preis- und E-Commerce-Strategie an den Wettbewerb anpasst.

AutoZone und seine Finanzdaten

Schlimmer noch, niedrigere Gewinne könnten erhebliche Schwachstellen in AutoZone-Aktien aufdecken. Auf den ersten Blick erscheint das KGV von knapp über 17,5 angemessen, zumal Analysten für die nächsten fünf Jahre eine durchschnittliche jährliche Gewinnsteigerung von 10,95 % pro Jahr prognostizieren.

Die Bilanz erscheint jedoch beunruhigender. Das Eigenkapital, der Wert des Unternehmens nach Tilgung von Schulden und Ausgaben, beträgt im letzten Quartal rund -1,776 Milliarden US-Dollar. Dies ist seit Jahren negativ, da das Management in den letzten Jahren Aktienrückkäufen Vorrang vor Bilanzstabilität einräumte. Während des vorangegangenen Berichtsquartals kaufte das Unternehmen AutoZone-Aktien im Wert von 450 Millionen US-Dollar zurück und verfügte noch über 1,277 Milliarden US-Dollar im Rahmen der letzten Genehmigung zum Aktienrückkauf.

Sollten Branchen- und demografische Trends die Gewinne zunichte machen, müssen einige dieser zurückgekauften Aktien möglicherweise nur zur Deckung der Kosten neu ausgegeben werden. Ein solches Ereignis könnte der AutoZone-Aktie schaden, die zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Artikels bei etwas über 1.120 USD pro Aktie gehandelt wird. Dies könnte erklären, warum diese Aktie mit einem Abschlag zu den meisten ihrer Konkurrenten gehandelt wird. Trotz eines vernünftigen KGVs und stetiger Gewinnsteigerungen ist die AutoZone-Aktie nicht so stabil, wie es erscheinen mag.

Vermeiden Sie AutoZone-Aktien

Obwohl die AutoZone-Aktie in den 2010er Jahren reibungslos lief, weisen die Wettbewerbslandschaft und die Finanzlage des Unternehmens auf Schwachstellen hin. Zugegeben, wenn die Amerikaner in den nächsten Jahren weniger Autoteile benötigen, wird dies sowohl AutoZone als auch seinen Kollegen schaden.

Der Wettbewerb könnte die AutoZone-Aktie auch auf andere Weise schädigen. Aufgrund aggressiver Aktienrückkäufe ist das Eigenkapital lange Zeit negativ geblieben. Sollte das Unternehmen Barmittel beschaffen müssen, könnte seine finanzielle Lage zu massiven Aktienemissionen führen, was die AutoZone-Aktie erheblich schädigen könnte.

AutoZone war in den 2010er Jahren sehr erfolgreich. Angesichts der sich verschlechternden Marktbedingungen müssen Anleger jedoch Gewinne mitnehmen.



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